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大看台抄底A股正当时

发布时间:2021-01-21 14:53:51 阅读: 来源:隧道防火涂料厂家

大看台:抄底A股正当时

华安证券:风格转换将可能在4季度发生  从上市公司盈利趋势来看,下半年应该很难有趋势性行情;在流动性中性偏紧的大背景下,一旦主题性机会预期发生逆转,则市场面临较大风险;因此,我们提出需要“谨慎防御”。上市公司的销售毛利率继续下降,并且现在仍没有扭转的征兆,总体ROIC与1年期国债利率之差仍然继续回落。另外,对上市公司盈利贡献最大的金融、地产两个行业向上拐点并没有到来。所以我们判断,企业盈利能力没有得到改善,缺乏基本面支撑,难以出现趋势性行情。  四季度的主要投资机会,仍将主要来源于改革预期推动。事实上,除了今年2月以前市场明显由复苏预期推动以外,此后推动市场上涨的主要动力大部分来自对各种改革的预期。在“三中全会”召开以前,改革预期仍可能推动市场反弹。具体而言,金融改革中可以关注多层次金融市场建设相关机会,尤其是优先股发行,以及民营银行方面机会;农村土地流转方面机会;资源类商品定价机制转变方面机会;国企改革方面机会;另外还有户籍与人口改革、财税体制改革等方面机会。  风格转换将可能在4季度发生。第一个原因是,今年表现十分突出创业板,面临三季报考验。大多数情况下,三季报披露基本确定了全年业绩,创业板一些业绩远远达不到预期的行业或板块,可能面临风险。第二个原因是,目前市场对改革有较高的预期,随着“三中全会”的召开,改革预期兑现或低于预期的可能性较大,这往往意味着市场预期的逆转。  广发证券:对市场不用悲观  已公布的宏观经济运行数据显示生产在不断恢复,今年三季度的发电量、工业增加值相互印证,均有明显改善,显示增长提速。预计三四季度经济平稳增长,三季度GDP增速将上行至7.7%,但四季度受去年基数影响,GDP增速将下降至7.5%,因此三季度数据同比预计达到全年高点。  从上市公司盈利情况来看,考虑到去年三季度利润基数很低,再加上7-9月宏观数据有明显回升趋势,我们判断A股三季度盈利相比今年二季度的水平将有明显的提升。预计A股剔除金融的单季增速将上升至20%以上,但四季度会出现回落,单季增速会下滑至10%左右,全年单季盈利增速的高点也将出现在三季度。  在目前的一致预期下,投资者已经不再担心四季度经济会有“断崖式”的下滑,而普遍预期四季度经济数据会缓慢回落。  综合来看,我们对四季度市场的判断是“不悲观”。一方面,四季度经济数据的平稳无法对市场形成强劲的拉动作用,另一方面,极度悲观的市场预期又在不断得到修复。  高盛:现在是买A股的好时机  A股目前虽然在下跌中,但很多国外投资者对中国一些同时在香港和A股上市的股票显示出了浓厚的兴趣。根据高盛的报告,80家同时在A、H股上市的股票中,有25家A股股价明显低于H股股价。  虽然总体看来A股股价较H股股价属于升水状态,但是这其中的“水分”正在逐渐减少。根据高盛的报告,10月12日统计的平均市盈率,A股方面是9.4倍,香港是9.1倍,这个差距要小于之前。  近日,高盛中国首席股票策略分析师HelenZhu表示,现在是买入对H股贴水的A股股票的好时机。因为中国A股投资者普遍对高增长行业的股票感兴趣,所以诸如海螺水泥[-3.63%资金研报]、宁沪高速[-1.41%资金研报]、中国铁建[-0.97%资金研报]等大盘股股票A股方面的价格明显低于H股。  HelenZhu还表示,A股的银行、券商股以及建材、耐用品消费行业将很有可能跑赢沪深300指数。

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